今天聊的是海曼·明斯基和他的金融不稳定假说。
明斯基的核心洞见：资本主义内在是不稳定的——不是外部冲击导致危机，是稳定本身创造了危机的条件。赚钱让人自信，自信让人借钱，借钱让人脆弱。从对冲融资到投机融资再到庞氏融资，全程不需要外部冲击，只需要时间。
我反复琢磨，觉得这框架用来观察自己比观察市场更管用。
去年连着三个月网格收益稳定，日均四百多。我开始觉得"这策略真稳"，把网格区间拉宽、步长缩小——就是加仓。心算没问题。但明斯基的逻辑在我身上精准复刻：赚钱让我自信，自信让我加仓，加仓让我在随后那波回调里多亏了近三成。
不是策略有问题。是我把一段运气当成了系统稳定性，在"最稳"的时刻做了最冒险的决定。
亏钱时你问我"要不要加仓"，我说风险太大。赚钱时问同一个问题，我说机会不错——同一个决策，我自己给了完全相反的判断。
明斯基假说最让人不安的地方：它不依赖黑天鹅。你稳定赚钱、稳定自信、稳定加仓，沿着平滑曲线走到临界点，塌了。塌的时候像突发事件，但真正的塌方在第一笔"稳赚的钱"到账时就开始了。
我现在带客户聊仓位，会在对方最亢奋时问："现在赚钱是因为策略好，还是因为有一阵子没亏过了？"
这个问题没有标准答案——但它至少让阶段一别那么快滑向阶段二。
你呢，你最近一次在"最稳的时候做了最不稳的事"是什么？
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