上周跟一个做策略的朋友聊天，他说重仓了一只票，基本面扎实、估值合理、分红稳定，就是一直不涨。快一年了，他问我：还要等多久？
这个问题让我想起凯恩斯。
凯恩斯有一句话在投资圈流传了快一百年："从长期看，我们都死了。"听起来像玩笑，背后藏着严肃的思考。他当时在批评那些只谈"长期均衡"的经济学家——好像价格最终会回归价值，市场终会理性，可我们能不能活到那个"最终"？
凯恩斯自己也是投资人。他替剑桥大学管基金，交易频繁，择时判断，和一般人想象的那种"买好公司长期持有"完全是两回事。他太清楚市场怎么运作——价格不完全由价值决定，尤其在大多数人根本没在看价值的时候。
这个概念放到A股特别扎心。
很多股票跌到净资产以下、账上现金比市值还多，按教科书早该涨了。但就是不涨。因为决定价格的不是基本面，是大多数人的行为。而大多数人在下跌时只看一个方向——还得跌。行为惯性不会因为PB跌破1就停下来。
不是说价值回归不会发生。如果基本面是真的，大概率会回归。问题是时间尺度。你的资金能扛多久？你的心理能扛多久？生活变故会不会在你等的路上不请自来？
凯恩斯没有说长期没有意义。他只是提醒：长期不是一条你站上去就能等的传送带。你得算好自己兜里有多少弹药，愿意等多久。
所以回到那个问题：还要等多久？
答案不在K线里，在仓位舒适区里。
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