上周有人问我一个事：同一家公司，去年的价格他嫌高，今年价格更高了，他反倒急着问能不能买。这问题席勒几十年前就答过——他管这个叫「价格到价格的反馈环」。
名字拗口，说的其实是件特别朴素的事：价格上涨本身，就是下一轮买盘的原因。
他的讲法是，一家公司的分红、生意、竞争力，变化都很慢；但价格可以在一段时间里脱离这些东西自己跑。涨了，报纸和群聊开始提它；多几个人注意到，钱就进来了；钱进来，价格再涨；再涨，又被更多人看到。这一圈不需要任何新消息就能转下去——故事只是给它加了点润滑油，不是发动机。
我觉得这个环最不讲理的地方是：它离基本面越远，转得越快。…