客户问我的第一个关于私募的问题，往往是这样的："听说私募门槛100万起，是不是有钱人才能玩？"
我先不急着回答。因为门槛只是最表面的那一层，真正把私募和公募分开的，是另外三样东西：人数、封闭期、还有管理人靠什么赚钱。
先说过门槛。100万起购只是第一道，后面还跟着"合格投资者"认定：金融资产不低于300万，或者近三年年均收入不低于50万。这道认定不是摆样子，监管的意思是——你得拿得出这笔钱，并且亏了不至于伤筋动骨。所以私下里我常跟客户说，门槛不是身份标签，是风险提示。
再说人数。一只契约型私募，投资者上限200人。…