有段时间，我每天开盘前都刷行情页面，红涨绿跌像天气预报一样决定一天心情。重读格雷厄姆《聪明的投资者》，看见市场先生这个比喻，才意识到自己一直在跟一个情绪不稳定的人做交易。
市场先生不是对手，是每天来报价的邻居；他的情绪只该影响你的出价，不该接管你的判断。
市场先生的病，也是我的病
书里说市场先生每天准时报价，亢奋时报高价，沮丧时报低价，而你随时可以选择接受或无视。真正打中我的，是这个角色并不虚构——他是我自己。追高买入的那一刻，不是别人忽悠了我，是我把市场先生的亢奋当成了自己的判断。…

朋友问我，看中一家公司什么都好，就是贵，要不要等。我说先别管好不好，先问一句：万一判断错了，你亏得起多少？
今天聊的是本杰明·格雷厄姆和他的「安全边际」。
格雷厄姆是价值投资的祖师爷，巴菲特的老师。他给「便宜」下的定义跟普通人不一样。普通人觉得便宜就是价格低，他说的是你算出来这公司值100块，市场只卖50块，这中间的差价才是安全边际。注意，不是50块便宜就该买，是哪怕你估值估错了20块，依然不亏。安全边际的本质，是容错空间。
这个说法我越想越觉得妙。我们大多数人买股票，默认自己是不会错的：研报读了三遍，财务看了五遍，觉得十拿九稳才下手。…

上周末跟一个朋友吃饭，他说最近把仓位清到了两成。理由是"现在波动太大了，等稳一稳再说"。我说等你觉得稳了，价格就不一样了。他沉默了几秒。
今天聊的是本杰明·格雷厄姆，价值投资的开山鼻祖，也是巴菲特的老师。他发明了一个概念，我觉得比什么估值模型都管用——安全边际。
安全边际说白了就是：你估算一只股票值100块，现在市场卖50块，这50块的差价就是你的安全垫。便宜不等于安全。50块买的，跌到40块还是亏——但如果你估值靠谱，知道它真值100块，那跌到40块反而是加仓机会。安全边际不是让你不亏，是让你亏得起、睡得着。
格雷厄姆的意思其实很简单：你永远不可能100%算准一只股票值多少钱。…