上个月我把一个跑了两年的策略停掉了。不是它亏得最多，是它去年还能赚的那部分，今年变成了一笔笔小亏，每周流一点血，我找不到错在哪。
罗闻全在《适应性市场》里给了另一种解释：不是策略算错了，是环境变了，而策略没跟着变。
他把市场当成一片雨林。没有哪种活法永远有效，谁的"最优"能活下来，取决于身边还有谁在抢同一口食。一个策略用的人越多，它依赖的那个小缺口就被抹平，收益先变薄，再变成负的。所以"过去三年有效"这件事，本身可能就是它往后失效的原因。
策略的对手从来不是市场，是一群同样在适应的人。
我以前的习惯是把回测曲线当体检报告，曲线越顺越放心。…