前阵子有人问我，那只产品最坏能跌多少，他打算照这个数字决定自己买多少。我给了个数，他松了口气。可我心里清楚，这个数字是从过去几年里算出来的，未来未必认这个账。
今天聊的是凯恩斯，和他对"不确定"做的一个区分。
一九三七年他写过一段话，大意是：不确定不等于"不太确定"。轮盘赌不算不确定，因为赔率算得出来；真正的不确定是欧洲会不会打仗、二十年后的铜价和利率落在哪里。这类事没有依据能算出概率，我们就是不知道。
这个区分挺扎人。现在做投资，风险几乎全用历史波动率、最大回撤、概率分布来表示，看起来每件事都被标了价。可那把尺子量的都是已经发生过的事，真正的未来落在尺子外面。…