今天聊的是纳西姆·塔勒布和他的"黑天鹅"——不是动物园里那种，是他用来描述无法预测的极端事件的那个词。
前几天翻自己2020年2月的交易记录，春节前满仓，节后第一天直接吃了个跌停。我当时盯着屏幕想：谁能预测到？没人。这就是塔勒布说的黑天鹅。
塔勒布把世界分成两个部分：平均斯坦和极端斯坦。平均斯坦里，单一事件影响有限——你班上来了个姚明，平均身高就涨一点点。但在极端斯坦里，一个事件可以颠覆一切——疫情来了，你所有的K线分析和基本面预测全废了。
投资中最危险的不是波动，不是回撤，而是对极端事件完全没有准备。
但塔勒布最狠的观点还不是黑天鹅本身。他说：因为黑天鹅不可预测，所以预测没有意义。…

上周把持了半年的底仓出了一半，账上多了几万块。晚上顺手下了个馆子，点了平时舍不得的菜。老婆问我："股票赚的，花起来是不心疼是吧？"我一愣——好像真是。
今天聊的是理查德·塞勒，行为经济学之父，和他的「心理账户」理论。
塞勒发现了一个反常识的事实：钱和钱，在人脑子里是不一样的。工资是汗水换的，花之前想三遍；股票浮盈是白捡的，花起来跟大风刮来似的。红包、退税、中签收益——统统放进了一个叫"意外之财"的账户，这个账户的消费阀门比工资账户低得多。
但塞勒说了句让我琢磨了很久的话：一块钱就是一块钱。两块之间的购买力完全相等，不存在哪一块更"轻松"、哪一块更"沉重"。是你自己给自己划了心理边界。…

上周有个朋友跟我说，他手里一只票，80块买的，现在跌到55，舍不得卖。问他为什么，"80的本，50多卖不是亏惨了？"
我问，如果今天你空仓，55块会买这只吗？他愣了一下，说可能不会。
这就是今天聊的人——丹尼尔·卡尼曼，和他最扎心的一个理论：锚定效应。
卡尼曼是心理学家，拿了诺贝尔经济学奖。他发现，人的判断会被第一个碰到的数字严重锚住，之后很难挣脱。不是理性不想参与，是锚一扎进去，大脑就从"比价模式"切成了"确认模式"——只想证明锚是对的。
投资里无处不在。一只票从50涨到100，你觉得贵；从200跌到100，你觉得便宜。但股票就是100块——参照点不同，判断完全相反。
更隐蔽的：成本就是锚。…

前两天朋友问了我一个问题，把我问住了。这恰好是丹尼尔·卡尼曼的「前景理论」能回答的——为什么我们总是急着卖赚钱的票，却死扛亏钱的。
他手上有两只票，一只赚了十几个点，一只套了十个点左右。他说最近要用钱，必须卖一只。我问他想卖哪只？他说想卖赚的那只，套着的再等等。
我说你等等——两只票的基本面有变化吗？他说没有。"那你为什么要卖那个赚钱的？"他愣了一下，说："套着的卖了就是真亏了。"
卡尼曼管这个叫「前景理论」，大白话就是：人对损失的痛苦感，是同等收益满足感的大约两倍。亏一万块的难受，差不多要赚两万块才能填平。
这不是什么性格弱点。这是写在基因里的。…