国庆休市第二天，A股没有报价，还在跳的价格只剩港股和外围。恒生指数收23972.29点、跌2.60%，恒生科技跌2.26%，全天没能翻红。
港股创新药这一批跌得更集中：11只标的全数收跌，平均跌3.05%。
但3%是平均数。摊到个股上，跌得最少的是复宏汉霖，跌0.43%；跌得最多的是百济神州，跌5.86%。同一批管线、同一份行业叙事，两端差出十几倍。
一天之内没有人能把谁的管线重新估一遍。差异不在今天的基本面，在过去两年资金选中它们时留下的价格——复宏汉霖市盈率34.8倍，百济神州146.6倍，同样的情绪砸下来，落在这两个数上的力度不一样。这也不是说贵的就一定先摔，高估值里今天也有跌得少的。
被分出来的是成本线：跌3%，对一个35倍买进去的人是波动，对一个150倍买进去的人，是当初那笔溢价要重新解释一遍。前者可以等，后者得在复牌前把答案想清楚。
A股这边同一批公司，复牌时要面对同一个问题。几天没有报价，这个行业的定价逻辑却一直被别人试着。这两天能做的不是猜开盘落在哪，而是把持仓分成两堆：靠盈利定价的，和靠溢价定价的。前一堆只需要时间，后一堆需要理由。
判断框架：跌幅是市场给的，成本是自己记的。同一根K线上，两种仓位从来不在同一个位置。
📌 数据来源：腾讯实时行情 / 港股报价
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