上证收3651.43，跌0.82%；深证成指跌2.92%，创业板指跌4.45%，科创50跌4.27%。两市成交1.5565万亿。49个行业里7个收红，42个收绿。
跌幅最深的一档是次新股，跌6.34%。同一张榜单上，它的成交额499.9亿排到第4，比收红的金融行业还高。最没有行业属性的一批票，拿走了当天最大的一份换手。
次新股这个标签不含任何行业信息，它只标记上市时间。所以它跌6.34%，跟公司做什么生意关系不大，跟股票的供给曲线关系很大。上市初期流通盘小，价格里就垫了一层稀缺性溢价；限售股按日历解禁，这层溢价按日历消失。往下走不需要坏消息，只需要时间走到那一格。
499.9亿里有很大一部分不是判断，是腾位置。换手在上涨里还能读成承接，在下跌里通常只能读成定价权在换人。跌幅和成交额同时到极端，说明退出的量级不像散盘——一批上市不满一年的票，单日近500亿的成交，靠零散卖单凑不出来。
同一天金融行业涨0.51%，成交468.5亿。两笔钱的锚不一样：金融那把锚是当期现金流和分红，次新股那把锚是“流通盘小”加“以后会好”。前者要利率动才挪，后者解禁时间表一动就挪。周期框架给的位置在基钦去库存末期、康波导入转展开期，方向上偏上行，但周期管的是盈利环境，解禁管的是股票供给，两条线不同轨，一条向上拽不住另一条。
所以看4.45%这个跌幅，先分清亏损出在哪一层：是愿意给的倍数降了，还是手里这只票的流通筹码变多了。前者靠时间慢慢修复，后者不会自己回来。持仓里有多少比例的价格，撑在“供给稀缺”和“以后会好”上——这个问题比指数当天跌几个点要紧。
📌 数据来源：腾讯实时行情 / 新浪财经行业排名
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