142家公司创历史新高。同一个月，将近4000只股票月线收跌。
不是"涨的少跌的多"。是两种互不相干的市场，被装进了同一个A股。
这种分化不只A股在发生。美股也一样。纳指靠七八只科技巨头扛着往上走，等权标普远远跑输加权标普，罗素2000里的小盘价值股已经在横盘里耗了快两年。不管中国还是美国，钱都在往同一个方向集中——极少数被机构定价的资产，和绝大多数被边缘化的股票，已经不再属于同一个市场。
我以前见过分化。但没见过横跨两个市场、同步发生的这种级别分化。
然后我做了一件事——把今年账户微亏的几笔交易翻出来。不是看亏了多少，是看我当时买入的理由。
结果很刺眼。每一笔亏损的买入，理由都是同一句话的变体："这个位置差不多了"。
"差不多了"是什么意思？是它之前跌了30%，我觉得该反弹了。是它PE到了历史低位，我觉得该回归了。是它盘子小弹性好，我觉得一旦轮过来就是大肉。
所有这些理由，都建立在一个假设上：轮动规律没变。跌多了会涨，小票有弹性，板块会轮。
但中美两个市场同时出现的极端分化，说的不是"这轮还没轮到你"。说的是——有些东西可能永远轮不到你了。注册制让股票不再是稀缺品。退市常态化让垃圾不再有壳价值。机构主导定价让边缘票没有流动性溢价。钱在向少数被验证的资产集中，这不是风格切换，是定价权移交。
玩法变了。但包括我在内的很多人，用来做判断的工具箱，装的还是上个版本的说明书。
这就是行为偏差里最隐蔽的一种：不是在牛市顶部兴奋追进去，是在旧规则的废墟上反复抄底。每一次"差不多了"，都建立在"历史会重复"的幻觉上。而这一次，两个市场同时在说——历史，可能已经拐弯了。
我不知道那142家还能走多远，也不知道那4000家里有多少还能回来。但我知道，在一个"少数被定价、多数被遗忘"的市场里，选错的代价不再是踏空。
是永久性损失。
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