上证跌1.44%收3599.02点，科创50跌5.48%收1160.84点，创业板指跌4.13%。同一份情绪落在不同资产上，重量并不一样。另一头，酿酒涨3.60%、成交258.3亿，生物制药涨0.01%、成交369.2亿，食品涨0.01%，煤炭收平。
差的不是坏消息有多少，是现金流落在多远。科创50和创业板装的是还没发生的盈利，价格等于把很远的钱折回今天；酿酒、食品、生物制药装的是已经在收的钱。折现的那把尺子一动，两边的受力就不同。这就是久期，债券里有，股票里同样有，只是不这么叫。
成交额榜把这层差别排了序。…