7月28日收盘，上证跌1.16%报3813点，创业板跌7.35%，科创50跌6.33%。两市成交2.03万亿。
蓝筹这边，茅台涨2.37%，招行涨1.51%。另一边，北方华创跌7.14%，中芯国际跌4.92%。同一天，同一个市场，涨跌幅差超过6个百分点。这个数字在过去两年只出现过几次。
这种分化不是基本面的结果，是仓位结构的结果。
当前周期定位：康波第六波科技导入展开期，基钦去库存磨底近尾声，美林复苏向过热过渡。宏观方向未变。但科创50权重股的估值水位已经到了敏感位置。资金最集中的地方，撤退时的冲击力也最大。当大多数持仓者是趋势交易者而非价值持有者时，任何风吹草动都会触发连锁出清。…

今天收盘后有几个数字值得静下来看一看。
上证指数跌了1.16%，但上证50只跌了0.92%，创业板指却跌了7.35%，科创50跌了6.33%。两市合计成交超过两万亿，比平时放量了三四千亿。
这不是一次均匀的下跌。大盘蓝筹几乎没怎么动，而科技成长方向像被集体卸了一轮仓位。创业板和科创50的跌幅，放在过去两年里都排得上号。
这个结构值得想一层：同样面对市场抛压，为什么上证50能稳住？银行、能源、公用事业这些板块，资金在跌的时候愿意接。而科技方向，抛盘一旦涌出来，下面的买盘很薄。
过去两个月，科技方向积累了大量的浮盈，半导体、AI、软件这些主题轮番炒过好几轮。…