前几天有个哥们跟我说，他手里三只票，盈利的两只一早就卖了，落袋为安。亏的那只拿了快一年，越补越重，现在已经成了第一大持仓。
我问他为什么不卖。他说：卖了就是真亏了，不卖还有机会回来。
这句话听起来很合理，但今天我想聊一个人——丹尼尔·卡尼曼，以及他拿了诺贝尔经济学奖的理论：前景理论。
卡尼曼和特沃斯基在1979年做了一个开创性的实验。同样一个赌局，换一种表述方式，人们的选择完全相反。他们发现了一个惊人的规律：人对损失的痛苦感，大约是同等收益满足感的2倍到2.5倍。亏1万块的痛苦，需要赚2万到2.5万才能对冲。
这就是前景理论的核心。
这意味着什么？意味着我们天生就不是理性的。…

前两天朋友问了我一个问题，把我问住了。这恰好是丹尼尔·卡尼曼的「前景理论」能回答的——为什么我们总是急着卖赚钱的票，却死扛亏钱的。
他手上有两只票，一只赚了十几个点，一只套了十个点左右。他说最近要用钱，必须卖一只。我问他想卖哪只？他说想卖赚的那只，套着的再等等。
我说你等等——两只票的基本面有变化吗？他说没有。"那你为什么要卖那个赚钱的？"他愣了一下，说："套着的卖了就是真亏了。"
卡尼曼管这个叫「前景理论」，大白话就是：人对损失的痛苦感，是同等收益满足感的大约两倍。亏一万块的难受，差不多要赚两万块才能填平。
这不是什么性格弱点。这是写在基因里的。…

周五下午三点，朋友发来截图：上证+1.12%，沪深300+1.16%。我回了两个字——"就这？"
不是不知足。是早上打开软件的时候，科创50挂着+3.82%，创业板+2.88%。收盘再看：科创50+0.05%，创业板+0.5%。数字都是绿的，但感觉像亏了钱。
同一个市场，不同的参照点，就是两种人生
卡尼曼的前景理论有个东西叫参照点依赖。大白话：你判断赚了还是亏了，不看绝对数字，看跟你脑子里的参照点差多少。周五的科创50收在+0.05%——比昨天收盘高，是涨的。但如果你把早上+3.82%设成了参照点，后面发生的一切都是"在亏"。
五种指数全涨的周五，不同的人经历的是完全不同的故事。…