朋友问了我一个问题：量化是不是把散户的钱都赚走了。
这是个带着情绪的问题。A股这两年只要一跌，"量化割韭菜"就会上热搜。我理解这种情绪——亏钱的时候，把原因归结到一个看不见的机器上，比承认自己操作有问题容易得多。但"量化割韭菜"这句话，值得把账拆开算三笔，算完你会舒服很多。
先算行为偏差这笔。这笔是真的，但因果要搞清楚。
散户的频繁交易、追涨杀跌、买低价高波动题材股、赚钱拿不住亏钱死扛——这些行为系统性制造定价错误，量化只是收割这块超额收益时更高效、更不带情绪的机器。但韭菜不是因为量化才成为韭菜的。没有量化，这笔钱也会被游资、大户、内幕信息优势者拿走，只是拿得更粗糙。…

周星驰的新片《功夫女足》，看到预告片的第一反应是——又来。
二十多年前《少林足球》里，一群被社会踢出局的人，用功夫踢足球。二十多年后，换成了一群女足队员。星爷好像对这个设定上瘾了：把两个看似不可能对话的世界强行焊在一起。
但我这次笑完之后，想到的不是电影，是自己的账户。
投资这件事，本质上也一直在面对一个"用功夫踢足球"的困境。
足球有一套明确的规则——越位、犯规、边界、裁判。功夫有自己一套逻辑——内力、招式、以柔克刚。你的拳法再厉害，裁判吹哨你就得停。你的内力再深厚，越位了球就不算。
投资呢？市场有一套规则——涨跌停、T+1、两融限制、信息披露。你的分析方法再精妙，规则变了你就得重来。…