前阵子有位客户问我一个有点奇怪的问题：账户里长期趴着一笔现金，是不是太怂了。我问他这笔钱打算什么时候用，他说不知道，就是觉得该留着。我说这不叫怂，这是凯恩斯讲了一百年的东西——流动性偏好。
今天聊约翰·凯恩斯。他在《通论》里把利息重新定义了一遍：利息不是等待的报酬，是放弃流动性的报酬。这句话翻转得很彻底。按老说法，你不花钱、把钱交出去，是在忍，所以该拿补偿。凯恩斯说不是，人天生偏爱现金——它能立刻变现、能应付意外、能在任何时刻换成任何东西。你之所以肯把钱交出去，是因为对方付的利息高到足以补偿你失去的这份自由。
他自己给持有现金列了三种动机：日常交易要用、以防万一要留、以及等更好的价格。…