上个月陪老客户复盘他去年做的那只票，聊完才发现，他记得的只有两件事：三月份那根涨停，和最后割肉那天。今天聊的是丹尼尔·卡尼曼，和他的「峰终定律」。
这个说法来自他一个有点不厚道的实验。卡尼曼给做肠镜的病人现场记录疼痛强度，做完再问整体有多难受。结果反直觉：做得更久、平均更疼的那组，事后评价反而更轻松，只因最后几分钟收得干净。人记住一段经历，跟平均强度和总时长几乎无关，只认两处——过程中最刺激的那一刻，和结尾那一刻。
把它挪到持仓上就顺了。一只票拿两年，中间的震荡早忘光了，脑子里剩下的就两根柱子：涨得最猛那天，和自己第一次忍不住那天。所以人复盘常给出一个连自己都信了的结论——这票不行、我手太臭。可那只票大概率只是一次平平无奇的震荡，只不过开头太亮、结尾太暗。
更麻烦的一层在结尾。既然收尾权重这么高，人就会不自觉地想操弄收尾。亏着的时候不肯走，非要等一个「体面的收场」，结果越拖越沉；赚着的时候反倒舍得先落袋，因为落袋那一下干净，记忆里是爽的。于是一整套仓位决策，被复盘时的记忆偏好反过来指挥了。
我后来给自己改了个笨办法：复盘不聊感受，只翻流水。什么时候买的、分几笔、什么理由、后来怎么处理，一条条列出来。流水是平的，记忆是尖的，摆一起才看得出，自己有没有被头尾那两下带跑。
不过有件事我一直没绕明白。要是记住的注定只有最痛那下和最后那下，那平时那些平淡、其实最该检验决策的日子，是不是都白过了？
📌 数据来源：卡尼曼《思考，快与慢》中关于峰终定律与记忆自我的研究
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