最近有朋友问我：一半仓位追热点，一半仓位做定投，这算不算投资。我没法直接回答，我想起格雷厄姆在《聪明的投资者》开篇划的那条线——先分清投资和投机，才有资格谈别的。
格雷厄姆给投资下了个苛刻的定义：以深入分析为基础，守住本金的安全，并获得适当的回报。不满足这三条的，都是投机。注意他的用词，本金安全排在回报前面。我年轻时读不懂，觉得不赚钱谈什么安全，后来亏了几轮才明白，他说的安全不是不亏，是给自己留余地。
投机并不丢人，市场里本来就需要有人承担风险。丢人的是拿投机的动作，做投资的美梦。追热点赚了，觉得自己是价值发现；亏了，就拿"长期持有"安慰自己。这笔钱当初到底是冲着企业去的，还是冲着涨跌去的，自己心里其实清楚。
放到A股，我觉得格雷厄姆这套可以变成下单前的三问：这笔钱亏了，影不影响我吃饭睡觉；我凭什么判断它值这个价，靠的是财报还是别人随口的一句话；我赚的是企业慢慢变好，还是明天就有人接盘。三个问题都答得上来，才算投资；答不上来的，就是投机，那就按投机的规矩办——小仓位，快进快出，愿赌服输。
这三问我写下来容易，做到很难，我自己也常常在最难的那一问上糊弄过去。但至少从那以后，每一笔钱进场前我都会问一遍，很多本来想买的东西，问完就放下了。
下次下单前，你敢不敢也先问自己一句：我这一笔，到底是投资，还是投机？
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