有朋友跟我抱怨，手里一只老牌公司，业绩一直稳，可就是没人愿意多看一眼。我一时也说不上来，后来想到熊彼特——他有个词叫"创造性破坏"，说的就是这种事。
熊彼特说，资本主义的本质不是降价竞争，是新事物摧毁旧事物。诺基亚不是被更便宜的对手打败的，它被苹果打败时，手机质量依然过硬，键盘依然好用，只是整个行业被重新定义了。真正致命的变化，从来不发生在报表里，而发生在赛道被换掉的那一天。
我以前总觉得"护城河"是个让人安心的词。读完熊彼特我改主意了——护城河是防守，可创造性破坏是进攻方直接改河道。你今天守着的那条河有多深，取决于别人愿不愿意另挖一条。没人挖，你是安全的；有人挖，你之前所有的深都白搭。老牌公司最危险的地方，恰恰是它以为自己很安全。
放到A股，我觉得这专治"看报表买股票"的执念。很多人选股先问：这家公司赚不赚钱，估值贵不贵。熊彼特会反问一句：这个行业，十年后还存不存在？有些行业不是不好，是正在被定义成"旧秩序"。你拿着它不是因为看懂了，是因为熟悉，熟悉会让人把惯性误当成安全。我见过太多人不是输在眼光，是输在舍不得——舍不得承认自己手里的东西正在变旧。
所以我现在买任何东西，都多问一句：我是在往新秩序里挤，还是正被新秩序往外推？
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