最近有朋友问我，为什么有些股票业绩平平，故事却讲得比谁都响。我一时答不上来，想起席勒——2013年诺贝尔经济学奖得主，他有个理论叫叙事经济学，讲的就是故事怎么影响市场。
席勒研究了大半生市场泡沫，最后的结论有点反直觉：驱动市场的，不只是数据，更是故事。他翻过美国股市一百多年的历史，发现每次大起大落背后，都跟着一个广为流传的叙事。比特币不是靠技术涨上去的，是靠"去中心化"的故事让上亿人信了。故事传得越广，价格离基本面就越远。
我理解他的意思是：人不是对数字反应，是对故事反应。数字要算，故事只要听。一个故事讲得越动听，信的人越多，资金就越往里面挤，价格就越像故事里说的那样走。故事本身会自我实现，这是叙事经济学最狠的地方。
放到A股，几乎天天在上演。题材为什么能炒几个月？因为故事在不断升级——今天讲完这个逻辑，明天还能接上新的，故事永远讲不完。你问参与者不知道贵吗？很多人知道，但他们更相信"故事还没讲完"。席勒提醒我的，不是故事不能信，而是要知道自己信的是故事还是事实。
所以我现在每次下单前都多问一句：我买的是这家公司的真实价值，还是那个让我心动的故事？如果故事明天就讲完，我还拿得住吗？
你上一次买入，是被数字说服的，还是被故事打动的？
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