创业板指涨5.64%，上证只涨0.33%，两市成交2.21万亿。同一个大涨日，指数内部的估值温度却是冷热两极。
最值得注意的温度变化发生在医药：药明康德涨停，市盈率19.5倍；同一天，中芯国际涨近4%，市盈率205倍。一个从冰点解冻，一个在沸点继续加热。
19倍不是今天跌出来的，是过去几年一路压缩出来的。医药研发这条线从上一轮高点下来，估值杀了一轮又一轮，龙头只剩不到20倍，放在全市场都算便宜。今天涨停的意义不在涨幅，在于资金在"便宜"上重新给出了溢价——同一条线上的百济神州涨近5%，市盈率百倍以上，那是为远期盈利定价；而药明康德是盈利扎实、估值冰点的另一种定价。…

周六早上翻周五行情，屏幕左边是有色金属板块满屏红，右边是科创50开盘涨近4%收盘只剩个零头。同一台电脑，两个世界。
3.21万亿成交额，不是什么"普涨"，是一场大规模的资金搬家。
周五上证指数涨1.12%，深证涨0.75%，五大指数全红。光看这个，好像是个普普通通的"好日子"。但拆开看——工业金属板块涨了5.28%，贵金属涨了4.93%，军工装备涨了4.44%，证券涨了3.88%。另一边，半导体跌了1.64%，电子跌了1.1%，通信跌了0.98%，电子化学品跌了4.55%。
有色金属和电子化学品之间，差距接近10个百分点。这不是市场在"涨"，是市场在"挪"。…